Nach und nach veröffentlichen die Banken und Unternehmen ihre Quartalszahlen, dabei wird eins klar, die US-Hypothekenkrise ist weiterhin im vollen Gange. Verluste und Abschreibungen in Milliarden Höhe und kein Ende in Sicht. Demnach könnten sich nach einer Schätzung des Internationalen Währungsfonds (IWF) der Gesamtschaden der Hypothekenkrise auf fast eine Billionen Dollar (ca. 640 Mrd. Euro) belaufen. Existenzen und Arbeitsplätze wurden zerstört bzw. sind weiterhin in Gefahr.
Was haben nun aber Hedge Funds mit der Hypothekenkrise zu tun? Um diesen Zusammenhang herzustellen ist es notwendig zu wissen, was ein Hedge Fund überhaupt ist, wie er aufgebaut ist und was seine Chancen und Risiken sind. In meinem 1. Blogeintrag möchte ich jedoch erst einmal auf die Geschichte des Hedge Fond kommen.
1. Historie: Die Geburtsstunde des Hedge Fund wird auf das Jahr 1949 datiert und dem Amerikaner Alfred Winslow Jones zugesprochen, der damals angeblich den ersten Hedge Fund gegründet und gemanaged haben soll. Anfangs wurde Hedge Funds wenig Aufmerksamkeit geschenkt, was sich allerdings mit dem Artikel der Zeitschrift Fortune im Jahre 1966 änderte, welcher die überdurchschnittlichen Erfolge von Jones’s Hedge Funds aufzeigte. Der große öffentliche Durchbruch dieser Anlageklasse gelang jedoch erst durch einen weiteren Zeitungsartikel des Institutional Investor Magazins. In dem 1986 veröffentlichten Artikel wurde berichtet, dass der, als heute legendär geltende, „Tiger Hedge Fund seit 1980 eine Rendite von durchschnittlich 43% p.a. erwirtschaft hatte (bis 1998 ≈32% p.a.). Zuletzt waren es jedoch eher Negativ-Schlagezeilen die Hedge Funds in die Presse brachten: z.B. der Crash des LTCM Hedge Fund 1998 und die Schließung zweier Hedge Funds von Bear Stearns im vergangenen Sommer im Zusammenhang mit der Subprime-Krise. Diese Hedge Funds versenkten innerhalb kürzester Zeit Milliarden von Dollar.
Zum Einstieg soll klar werden, dass Hedge Funds die Eigenschaft einer hohen Volatilität aufweisen. Auf der einen Seite, Renditen von über 20% p.a., von denen festverzinsliche Papiere, Geldmarkt- und Immobilienfonds nur träumen können. Die Kehrseite der Medaille zeigt jedoch auch ein hohes Risiko eines Totalverlustes, wie zuletzt eben Bear Stearns, das sogar zur Insolvenz bzw. Veräußerung führen kann.
